CPI를 정말 제대로 알아봅시다.

안녕하세요.

꼭 다루고싶던 주제인 CPI를 바탕으로 포스팅을 하게 되어 기분이 좋습니다.

시간을 내서라도 한번 다뤄보고 싶었거든요.

 

먼저 소비자물가지수(CPI)는 소비자 관점에서의 상품 및 서비스 가격 변동을 측정하는 방법으로, 구매 동향 및 인플레이션의 변동을 측정하는 중요한 방법입니다.

 

미국 노동 통계국 / U.S. BUREAU OF LABOR STATISTICS 에서 발표됩니다.

투자를 하시는 분들은 꼭 외워두셔야 합니다.

매월 10일~14일에 발표되며 오후 9시 30분 혹은 10시 30분에 발표됩니다.

최근 5년간 15일에 발표된 날은 2017년 11월 1번 밖에 없었으니 이점 참고하시면 되겠습니다.

 

이해를 쉽게 하기 위해 예를 들면, 2021년 1월의 CPI(YoY)가 1.4%로 측정되었다면, 이는 2021년 1월과 2020년 1월의 소비자물가지수(CPI)를 비교하여 전년 동월 대비 상승폭이 1.4%임을 나타냅니다.

이번에 발표된 3월 CPI는 6%였죠, 이는 '22년 3월 대비 상승 폭이 6%임을 나타냅니다.

 

그럼 3월에 발표된 CPI 6%는 어떻게 산출 됬는지, 보편적인 CPI 산출 과정을 알아보겠습니다.

미국 CPI(YoY)의 산출 과정은 다음과 같습니다.

1. CPI 대상품 및 서비스 선택: 미국은 CPI 대상품과 서비스를 약 200개 항목으로 구성하고 있으며, 이는 주거 비용, 의료, 교육, 운송, 식료품, 통신 등의 분야를 포함합니다. 미국은 CPI의 대상품과 서비스 범위를 정기적으로 검토하고 있으며, 필요한 경우 범위를 수정하고 있습니다.
2. CPI 대상품과 서비스 가격 조사: 미국의 지방 노동통계국(Bureau of Labor Statistics, BLS)은 각 지역에서 선택된 대상품과 서비스의 가격을 조사합니다. 가격 조사 대상은 대형 매장, 슈퍼마켓, 인터넷 등에서 모집합니다. 가격 조사의 빈도는 대상품과 서비스에 따라 다르며, 가격이 빈번하게 변동하는 제품에 대해서는 더 자주 가격을 조사합니다.
3. CPI 대상품과 서비스의 가중치 결정: CPI 대상품과 서비스는 중요도에 따라 가중치가 부여됩니다. 예를 들어, 주거비용은 전체 CPI의 약 33%를 차지하며, 식료품은 약 14%를 차지합니다. 이러한 가중치는 소비자 지출 조사를 바탕으로 산출됩니다.
4. CPI 산출: 가격 조사 결과와 가중치를 이용하여, CPI를 계산합니다. CPI는 대상품과 서비스의 가격에 가중치를 부여하고, 이들을 가중 평균하여 산출됩니다.
5. YoY CPI 산출: YoY CPI는 현재 달의 CPI를 전년 동월의 CPI로 나눈 후 100을 곱합니다. 이렇게 계산된 값은 전년 대비 상승률을 나타냅니다.

따라서, 미국 CPI(YoY)는 BLS가 조사한 대상품과 서비스의 가격 변화를 기반으로 산출되며, 해당 지역의 소비자 지출을 반영한 가중치를 이용하여 CPI를 계산합니다. 이후, 전년 동월 대비 상승률을 계산하여 CPI(YoY) 값을 도출합니다.

 

예를 들어 현재 물가 지수가 107.67이라는 의미는 기준연도와 동일한 품질의 상품과 서비스를 동일한 양만큼 소비한다고 가정할 때 예상되는 총 비용이 기준 연도에 비해 7.67% 증가했음을 의미합니다.

출처 - kostat.go.kr

출처 - kostat.go.kr

우리는 실전 투자 파이터들입니다.

200개 항목 다보면 너무 좋지만 그러기 쉽지가 않습니다.

미국 CPI는 대상품과 서비스가 약 200개의 항목으로 구성되어 있으며, 200개 항목 다보면 너무 좋지만 그러기 쉽지가 않습니다.

아래는 미국 CPI 대상품과 서비스 중 가장 높은 가중치를 가진 10개의 항목입니다.

1. 주거 (33.3%)
2. 음식 및 음료 (14.4%)
3. 의료 (8.2%)
4. 교통 (7.8%)
5. 통신 (6.5%)
6. 교육 (6.1%)
7. 옷 및 신발 (3.7%)
8. 레크리에이션 (3.2%)
9. 가구 및 가전제품 (3.1%)
10. 기타 상품 및 서비스 (2.8%)

이러한 항목들은 CPI 대상품과 서비스의 총 가중치의 약 86%를 차지하며, 이외의 나머지 항목들은 총 가중치의 14%를 차지합니다.

 

10개도 너무 많습니다. 주거와 음식 음료를 기준으로 보겠습니다.

 

CPI의 주요 항목 중 주거항목과 음식 및 음료 항목과 깊은 연관이 있는 경제 지표는 다음과 같습니다:

1. 부동산 가격 지수: 주거항목은 CPI에서 가장 큰 비중을 차지합니다. 따라서 부동산 가격 지수는 주거 비용의 변화를 추적하고 예측하는 데 중요한 지표입니다. 대표적으로는 S&P 케이스 쉴러(S&P/Case-Shiller) 부동산 가격 지수 등이 있습니다.
2. 식품 가격 지수: 음식 및 음료 항목은 CPI에서 두 번째로 큰 비중을 차지합니다. 따라서 식품 가격 지수는 식품 가격의 변화를 추적하고 예측하는 데 중요한 지표입니다. 대표적으로는 USDA 식료품 가격 지수 등이 있습니다.
3. 소매 판매 지수: 소매 판매 지수는 소비자 지출의 증감을 나타내는 지표로, 음식 및 음료 항목을 포함한 소비재와 관련된 지표입니다. 대표적으로는 미국 Census Bureau에서 발표하는 소매 판매 지수 등이 있습니다.
4. 생산자 가격 지수: 생산자 가격 지수는 생산자들이 상품을 생산하는 데 드는 비용의 변화를 나타내는 지표입니다. 따라서 생산자 가격 지수는 식품 및 음료 제조업체의 비용 변화와 이를 소비자 가격에 반영하는 데 중요한 역할을 합니다. 대표적으로는 미국 노동부에서 발표하는 생산자 가격 지수(PPI) 등이 있습니다.

영어로 검색해야 하니 영어로 검색할 수 있는 키워드를 알려드리겠습니다.

1. 부동산 가격 지수 (S&P/Case-Shiller Home Price Index)
2. 음식 가격 지수 (USDA Food Price Index)
3. 주택시장 지수 (National Association of Home Builders/Wells Fargo Housing Market Index)
4. 생산자 물가 지수 ("U.S. Producer Price Index)

부동산 가격 지수는 23년 2월 28일에 최신 값으로 업데이트가 되었으며 이는 2022년 12월 지수입니다. 1월 발표된 '22년 11월 값보다 하락했습니다.

 

음식 가격 지수는 2월 23일 (https://www.ers.usda.gov/data-products/food-price-outlook/summary-findings/)에서 최종 업데이트 되었으며 아래와 같이 나타내고 있습니다.

Oats, Wheat 는 가격이 전월 대비 감소했고, Sorghum, Rice 분야의 Long, Soybeans분야의 Meal 및 Oilseed는 증가했네요. 

 

주택 시장 물가지수는 어떨까요?

23년 2월 15일에 발표된 이 지수는 예상 수치 37 대비 42를 나타내며 주택 판매에 대한 전망이 완화 되었음을 알려줍니다.

보통 50 이상이면 주택 판매를 긍정적으로, 이하이면 부정적인 저망으로 나타냅니다.

나스닥 및 다우지수가 하락하기 시작한 2021년 11월,12월을 기점으로 해당 지수는 지속적으로 하락해왔습니다.

'22년 12월 최저점을 찍고 현재 반등중이네요.

오늘이 발표 당일이니 해당 값을 참고해 봐야겠습니다.

 

미국 생산자 가격지수는 미국 내 제조업체 등 생산자들이 제품을 생산하는데 드는 비용의 변화를 측정하는 경제 지표입니다. 이 지표는 생산자들이 물가 상승에 대처하기 위해 제품 가격을 조정할 때 사용됩니다. 따라서 소비자 물가 상승률과 연관이 있으며, 물가 상승에 대한 조기 예측에도 사용됩니다. 또한, 미국 경제 전반의 건강상태를 파악하는데도 중요한 지표 중 하나입니다. U.S. Producer Price Index로 검색하면 됩니다.

 

PPI가 예상치보다 높게 나왔다는 것은 생산자들이 제품을 생산하는데 드는 비용이 예상보다 더 많이 증가했다는 것을 의미합니다. 이는 제조업체 등의 생산자들이 더 높은 비용을 감당해야 하므로, 이를 상승한 제품 가격으로 전가할 가능성이 있습니다. 이는 소비자 물가 상승률이 상승할 가능성이 높다는 것을 나타낼 수 있으며, 물가 상승에 대한 우려가 커질 수 있습니다. 또한, 경제 전반적으로 인플레이션 압력이 증가할 가능성이 있습니다.

 

이 역시 오늘 지표가 발표되니 유심히 살펴봐야겠습니다.

 

감사합니다.